Informe Semanal de Mercados

En Estados Unidos, el Producto Bruto Interno (PBI) del 3° trimestre arrojó un crecimiento de +4,3% anualizado, representando el mejor desempeño en dos años, y superando la expectativa del consenso de analistas de +3,3%, de acuerdo a la primera de las tres estimaciones. En una semana nuevamente corta por la celebración de Año Nuevo, el foco de atención estará en la publicación de las minutas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed), en la que se decidió un recorte en la tasa de interés hasta el 3,75%. En este entorno, la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro americano mostró resultados mixtos, con el bono a 1 año en 3,48% y aquel a 10 años en 4,13%. Con la tasa de referencia manteniéndose elevada en términos históricos, y con la expectativa de un único recorte para el próximo año, es posible obtener rendimientos nominales más altos hoy frente a los que podrían conseguirse más adelante para bonos con grado de inversión, siendo conveniente posicionarse en tramos menores a 5 años de duración por su menor sensibilidad a cambios en la tasa de interés. En Paraguay, los bonos soberanos operaron al alza de forma generalizada en la última semana, al tiempo que hubo un incremento en la calificación de la deuda de Paraguay. Las expectativas de inflación y crecimiento económico para 2026 fueron actualizadas en la última encuesta del Banco Central. Además, en noviembre, la confianza de los consumidores creció a nivel nacional. La atención de la semana estará en la Reunión del Comité de Política Monetaria de diciembre, en la última subasta de Letras de Regulación Monetaria de 2025  y la publicación de los precios al productor de noviembre.
 

Monitor Semanal

Internacional

El foco de la semana en Estados Unidos estará en la publicación de las actas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed), en la que se redujo la tasa de referencia hasta el rango entre 3,5%-3,75%. Asimismo se divulgará el Índice de Gerentes de Compras (PMI’s por sus siglas en inglés) manufacturero de diciembre, elaborado por S&P Global, para Estados Unidos, Eurozona y Reino Unido. Vale destacar que este índice es un indicador adelantado de actividad, cuya medición por encima de 50 puntos supone expansión, y una inferior a dicho umbral contracción de la actividad.

En Estados Unidos, el PBI del 3° trimestre se expandió a un ritmo de +4,3% anualizado, de acuerdo a la primera de las tres estimaciones que se realizan. Este desempeño se ubicó por encima del +3,3% esperado por el consenso de analistas, y representó la mayor tasa de crecimiento de la actividad de los últimos dos años. 

Por otro lado, se conoció la evolución de la producción industrial de noviembre, que anotó un +2,5% interanual, el mejor registro en el año, y un +0,2% en la comparación mensual. En tanto, el índice de Confianza del Consumidor de diciembre elaborado por The Conference Board marcó 89,1 puntos, inferior a lo proyectado, pero superando el desempeño de noviembre. 

En este escenario, la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro americano mostró comportamientos dispares, con el bono a 1 año pasando de 3,50% a 3,48%, el de 3 años de 3,52% a 3,53% y el de 10 años de 4,15% a 4,13%. Por otro lado, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) cerraron con un rendimiento promedio del 5,3%. En otro orden, los índices de acciones operaron al alza en una semana corta, destacando el S&P 500 con un +1,4%.  

En Reino Unido también se publicó el PBI del 3° trimestre, que anotó un incremento de +1,3% interanual y +0,1% trimestral, en línea con las estimaciones. En este entorno, la libra esterlina subió +0,9% en la semana hasta los 1,35 dólares por libra.

Paraguay

Durante la semana, se publicará el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de diciembre. El dato del mes de noviembre fue de +0,2% mensual, dando una variación interanual del 4,1%, superior al 3,4% registrado en el mismo período del año anterior. 

El Comité de Política Monetaria (CPM) decidió mantener estable la Tasa de Política Monetaria (TPM) en un nivel del 6,0% anual. Así, la TPM continúa en el mismo nivel desde marzo de 2024, es decir, durante los últimos 22 meses. 

Los bonos soberanos en dólares se mantuvieron relativamente estables, en una semana reducida ante el feriado de navidad. De igual modo, el riesgo país continuó en el mismo nivel de la semana anterior, en 103 puntos básicos. 

El tipo de cambio descendió -2,6% en la semana con una cotización de Gs. 6.605 por dólar. De esta forma, la variación en lo que va del año es de -15,5% e interanual de -15,4%.