Informe Semanal de Mercados

En Estados Unidos, la inflación de enero mostró una desaceleración, al anotar un +2,4% interanual y +2,5% en la medición que excluye alimentos y energía (núcleo).  Por su parte, los datos del mercado laboral también resultaron mejores a los esperados, puesto que en enero se crearon 130 mil nuevos puestos de trabajo, duplicando la cifra estimada por el consenso de analistas (65 mil), con una tasa de desempleo en 4,3% frente al 4,4% proyectado. En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se comprimieron a lo largo de toda la curva en la semana, con el bono a 1 año finalizando en 3,41% y aquel a 10 años en 4,05; en tanto, el índice de acciones Dow Jones alcanzó un nuevo máximo histórico. Esta semana, la atención estará en la publicación del índice de precios de gasto en consumo personal de los hogares (PCE) -referencia de la Reserva Federal (Fed) para decisiones de política monetaria- de diciembre, proyectándose un +3,0% interanual en la medición núcleo, y la primera estimación del Producto Bruto Interno (PBI) del 4° trimestre, para el cual se prevé un crecimiento de +2,8% anualizado. Dada la expectativa de que la tasa de referencia (hoy en 3,75%) se mantenga elevada a nivel histórico en el año, luce apropiado asegurar rendimientos nominales más altos hoy frente a los que podrían conseguirse más adelante para bonos con grado de inversión, siendo conveniente posicionarse en tramos hasta 3 años de duración para perfiles conservadores y hasta 5 años para moderados. En Paraguay, la actividad económica y el estimador de cifras de negocios prolongaron su crecimiento interanual en diciembre de 2025. Por su parte, los rendimientos de los bonos soberanos en dólares operaron a menores niveles de rendimiento a consecuencia de un gran apetito de los inversionistas por estos instrumentos. La atención de la semana estará en la publicación de la Encuesta de Variables Económicas (EVE), Índice de Confianza del Consumidor de enero y la reunión del Comité de Política Monetaria.

Paraguay

Durante la presente semana, el Banco Central del Paraguay dará a conocer los resultados de la Encuesta de Variables Económicas (EVE) de febrero y el Índice de Confianza del Consumidor correspondiente a enero. Así también, el viernes se llevará a cabo la segunda reunión del año del Comité de Política Monetaria (CPM), instancia clave para evaluar la trayectoria de la tasa de política monetaria en un contexto de fuerte dinamismo económico y apreciación cambiaria del guaraní.

En relación con el cierre del año anterior, el Indicador Mensual de la Actividad Económica del Paraguay (IMAEP) registró en diciembre de 2025 una expansión mensual de +10,6%, consolidando así un crecimiento acumulado anual del +5,9%. Este resultado posiciona al 2025 como el año de mayor expansión de actividad económica desde 2016. Por su parte, el Estimador de Cifras de Negocios (ECN) también mostró un desempeño destacado, con un crecimiento anual de +6,3%, evidenciando un sólido dinamismo en la generación de negocios y en la actividad comercial durante el año.

En el mercado internacional de renta fija, los bonos soberanos en dólares del Paraguay con vencimientos entre 2027 y 2055 registraron una leve presión alcista en sus precios durante la última semana. Este movimiento se tradujo en una disminución promedio de -11 puntos básicos en los rendimientos a lo largo de la curva, ubicándose en rangos del 3,69% al 5,84%. No obstante, el riesgo país mostró un leve incremento de +4 puntos básicos respecto a la semana previa, ubicándose en 116 bps al cierre del jueves 12 de febrero.

En el mercado cambiario, el guaraní registró una apreciación semanal de 1,18%, cerrando en Gs. 6.515 por dólar. En términos acumulados, la moneda local muestra una apreciación de 3,12% en lo que va del 2026 y de 17,51% en términos interanuales.