Informe Semanal de Mercados

En Estados Unidos se conocieron datos del mercado laboral de diciembre, donde se crearon 50 mil nuevos puestos de trabajo, inferior al estimado de 70 mil; mientras que la tasa de desempleo se redujo hasta el 4,4% cuando se esperaba un 4,5%. En el plano geopolítico, el gobierno de Trump envió una misión de diplomáticos para realizar evaluaciones relacionadas con la reapertura de su embajada en Caracas, luego de elegir a Delcy Rodriguez como presidente interina del país. Esta semana, el foco estará puesto en la publicación de la inflación de diciembre, siendo la expectativa un alza interanual de +2,7% tanto en la medición general como en la que excluye alimentos y combustibles (núcleo). A su vez, comenzará la temporada de resultados empresariales del 4° trimestre de 2025, mientras que continúa la atención por el desarrollo de los acontecimientos en Venezuela. En este entorno, la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro americano mostró resultados mixtos al cierre de la semana, con el bono a 1 año avanzando hasta 3,50% y aquel a 10 años finalizando en 4,17%. Dado que se prevé que a tasa de referencia (hoy en 3,75%) permanezca en niveles elevados históricamente, y con la perspectiva de al menos un recorte este año, luce conveniente asegurar rendimientos nominales más altos hoy frente a los que podrían conseguirse más adelante para bonos con grado de inversión, siendo adecuado posicionarse en tramos hasta 3 años de duración para perfiles conservadores y hasta 5 años para moderados. En Paraguay, la inflación mensual de diciembre estuvo por debajo de lo esperado por el consenso, al igual que la acumulada en el año 2025. Por su parte, los rendimientos de los bonos soberanos en dólares operaron marginalmente al alza. La atención de la semana estará en el informe de evolución de los depósitos y el crédito privado y de la actividad económica mensual referentes a diciembre.
 

Monitor Semanal

Internacional

La atención de la semana en Estados Unidos estará en la publicación de la inflación minorista de diciembre, para lo cual se estima un incremento de +2,7% tanto en la medición general como en la que excluye alimentos y energía (núcleo). Además, comenzará la temporada de resultados empresariales del 4° trimestre de 2025, mientras que se conocerá la inflación mayorista y las ventas minoristas -indicador proxy de actividad- correspondiente a noviembre. En Europa se divulgarán las actas de la última reunión de política monetaria del Banco Central Europeo, donde se mantuvo sin cambios la tasa de referencia (2,15% actual). Por el lado geopolítico, continúa la expectativa por el desarrollo de los acontecimientos en Venezuela. 

En Estados Unidos, durante diciembre se crearon 50 mil nuevos puestos de trabajo, por debajo del desempeño de noviembre y de los 70 mil estimados por el consenso de analistas. A su vez, la tasa de desempleo se ubicó en 4,4%, inferior al 4,5% proyectado y al 4,6% del mes previo. 

En este entorno, la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro americano mostró comportamientos mixtos en la semana, ampliándose en los vencimientos cortos y medios, y comprimiéndose en los largos. Así, el bono a 1 año pasó de 3,47% a 3,50%, el de 3 años de 3,55% a 3,59% y el de 10 años de 4,19% a 4,17%. Por otro lado, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) finalizaron con un rendimiento promedio del 5,3%. En el segmento de acciones, los principales índices de Estados Unidos cerraron positivos, destacando el Dow Jones con +2,3%.

En el inicio de la temporada de balances empresariales del 4° trimestre de 2025, esta semana reportaran JP Morgan, Wells Fargo, Citigroup, Bank of New York Mellon, Bank of America, Morgan Stanley, Goldman Sachs,Taiwan Semiconductor y BlackRock, entre los principales. 

En la Eurozona, la inflación de diciembre resultó en +0,2% mensual y +2,0% interanual, acorde a las estimaciones; mientras que en la medición núcleo marcó +0,3% mensual y +2,3% anual versus el +2,4% pronosticado. Con este panorama, el rendimiento del bono del Tesoro alemán a 10 años cerró en 2,9%, en tanto, el euro cedió -0,7% hasta 1,16 dólares por euro.

En Latinoamérica también se divulgó el índice de precios al consumidor de diciembre en Brasil, México y Chile. En el primer caso anotó un +4,3%, desacelerándose frente a noviembre y acorde a lo esperado; en México marcó un +3,7% interanual, levemente inferior a lo previsto, mientras que en Chile resultó en +3,5% anual, en línea con las expectativas. 

Paraguay

Durante la presente semana, el Banco Central del Paraguay (BCP) dará a conocer el Informe de Indicadores Financieros de diciembre, el cual permitirá evaluar la evolución de los saldos de créditos y depósitos del sistema bancario. Asimismo, para el mismo período, publicará el Indicador Mensual de la Actividad Económica del Paraguay (IMAEP), que brindará señales actualizadas sobre el desempeño de la actividad económica.

En materia de precios, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación mensual de -0,3% en diciembre, ubicándose significativamente por debajo de la Encuesta de Variables Económicas (EVE), que anticipaba un incremento de +0,3%. De este modo, la inflación acumulada durante 2025 cerró en +3,1%, también inferior al consenso de mercado, que la situaba en torno al +4,0%, consolidando un escenario inflacionario más benigno de lo previsto.

En el mercado de renta fija, los bonos soberanos en dólares operaron con una leve presión alcista en sus rendimientos durante la última semana, registrando un incremento promedio de +15 puntos básicos respecto a la semana previa. En este contexto, el riesgo país evidenció un aumento de 14 puntos básicos, ubicándose en 111 bps.

Por su parte, el tipo de cambio mostró una corrección semanal del -1,02%, cerrando en Gs. 6.656 por dólar. En términos acumulados, el inicio del 2026 refleja una caída de -1,02%.