Informe Semanal de Mercados

En Estados Unidos, el índice de precios de gasto en consumo personal de los hogares (PCE) -medida de inflación preferida por la Reserva Federal (Fed) para decisiones de política monetaria- de septiembre anotó un alza interanual de +2,8% tanto en la medición tradicional como en la que excluye alimentos y combustibles (núcleo), acorde a lo esperado por el consenso de analistas. La atención de la semana estará en la reunión de política monetaria de la Fed, siendo la expectativa un recorte en la tasa de referencia hasta el 3,75% desde el 4,0% actual. A su vez, se presentará la actualización trimestral de perspectivas macroeconómicas y del sendero de tasa de interés hacia adelante. En este contexto, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se ampliaron en la mayoría de los vencimientos, con el bono a 1 año en 3,59% y aquel a 10 años en 4,14%. Es importante tener en consideración que la tasa se encuentra elevada en términos históricos, lo que permite obtener rendimientos nominales más altos hoy frente a los que podrían obtenerse en los próximos meses para bonos con grado de inversión, siendo conveniente los tramos menores a 5 años de duración por su menor sensibilidad a cambios en la tasa de interés. En Paraguay, la inflación mensual de noviembre fue de +0,2% y estuvo en línea con lo esperado por el consenso. A su vez, el crédito y los depósitos privados se expandieron de forma interanual en octubre. Por su parte, los bonos soberanos en dólares operaron ligeramente a la baja en los últimos 7 días. La atención de la semana estará en la publicación de estadísticas de la actividad económica y las ventas minoristas de octubre, junto a la balanza comercial de noviembre.

Monitor Semanal

Internacional

El foco de atención de la semana en Estados Unidos estará en la reunión de política monetaria de la Fed, siendo la expectativa un recorte de un cuarto de punto porcentual en la tasa de referencia hasta el 3,75%; a la vez que se presentará la actualización trimestral de perspectivas macroeconómicas y del sendero de tasa de interés. Por su parte, en Latinoamérica tendrá lugar la decisión de tasa de interés del Banco Central de Brasil, esperándose que se mantenga en el 15% actual, a la vez que se conocerá la inflación de noviembre en México y Brasil, siendo los últimos registros alzas interanuales de +4,7% y +3,6%, respectivamente.

En Estados Unidos, se conocieron datos vinculados a la inflación y el empleo. En concreto,la inflación PCE de septiembre -referencia de la Fed para decisiones de tasa de interés- resultó en línea con las expectativas del consenso de analistas, al anotar un +0,3% mensual y +2,8% interanual, mientras que en la medición núcleo avanzó +0,2% mensual y +2,8% interanual. 

Por otro lado, de acuerdo a la información de la agencia Automatic Data Processing (ADP), en noviembre hubo destrucción de -32 mil puestos de trabajo, en contraste con la estimación del consenso de analistas de creación de 5 mil puestos, y del dato de octubre (47 mil puestos). 

En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se ampliaron en la mayoría de los vencimientos, con el bono a 1 año manteniéndose en 3,59%, el de 3 años pasando de 3,49% a 3,59% y el de 10 años de 4,01% a 4,14%. En otro orden, los índices de acciones cerraron con leves subas, destacando el Nasdaq con un +0,9% semanal.

En la Eurozona, el Producto Bruto Interno (PBI) del 3° trimestre creció +1.4% interanual, acorde a las expectativas, y un +0,3% en la comparación trimestral. En tanto, la inflación preliminar de noviembre anotó -0,3% mensual y +2,2% interanual, levemente superior al +2,1% esperado; mientras que en la medición núcleo resultó en línea con lo esperado, al marcar -0,5% mensual y +2,4% anual. En este entorno, el euro se ubicó en 1,16 dólares por euro (+0,4% semanal).

En Latinoamérica se conoció el PBI 3° trimestre en Brasil, que se expandió +1,8% interanual, ligeramente superior al +1,7% proyectado. No obstante, representa el registró más débil desde el 1° trimestre de 2022. Por su parte, en Chile la inflación de noviembre se ubicó en +0,3% mensual y +3,4% interanual, por encima del objetivo de mediano plazo de la entidad (+3,0%).

Paraguay

En el transcurso de la semana, el Banco Central (BCP) publicará el Indicador Mensual de la Actividad Económica del Paraguay (IMAE) de octubre, junto al Estimador de Cifras de Negocios (ECN) del mismo mes. Además, se dará a conocer el reporte de Comercio Exterior referente al mes de noviembre. 

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió +0,2% mensual en noviembre, en línea con la Encuesta de Variables Económicas (EVE). La inflación acumulada en el año llegó al +3,4% y, en términos interanuales, el alza fue de +4,1%. 

En octubre, el saldo total del crédito bancario y financiero al sector privado se expandió +16,1% interanual. Al mismo tiempo, el total de depósitos privados creció +13,0% respecto a octubre de 2024.

Los bonos soberanos en dólares retrocedieron -0,3% en la primera semana de diciembre. Por último, el tipo de cambio presentó una caída semanal del -1,6% y cerró en Gs.6.831,3 por dólar. En el acumulado del año, la variación es de -12,6%.