Informe Semanal de Mercados

En Estados Unidos, los Índices de Gerentes de Compras (PMI´s en inglés) -indicadores adelantados de actividad- de enero resultaron superiores a las expectativas en todas los sectores. Por el lado de la temporada de resultados empresariales del 4° trimestre de 2025, destacó Alphabet al presentar beneficios por acción (BPA) e ingresos por encima de lo esperado, mientras que Amazon solo superó la estimación de ingresos. En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se comprimieron a lo largo de toda la curva en la semana, con el bono a 1 año finalizando en 3,43%; en tanto, el índice de acciones Dow Jones alcanzó un nuevo máximo histórico. Esta semana, la atención estará en la publicación de la inflación de enero, para lo cual se estima un +2,5% interanual en la medición tradicional y en la que excluye alimentos y energía (núcleo), y en los datos del mercado laboral de dicho mes, siendo la expectativa la creación de 70 mil nuevos puestos de trabajo y desempeño del 4,4%.  Dada la expectativa de que la tasa de referencia se mantenga en niveles históricamente elevados en el año, luce conveniente asegurar rendimientos nominales más altos hoy frente a los que podrían conseguirse más adelante para bonos con grado de inversión, siendo adecuado posicionarse en tramos hasta 3 años de duración para perfiles conservadores y hasta 5 años para moderados. En Paraguay, la inflación mensual de enero se ubicó por encima de lo esperado por el consenso, caso opuesto a la inflación interanual acumulada. En paralelo, los rendimientos de los bonos soberanos en dólares operaron marginalmente al alza, mientras que el guaraní continuó apreciándose, perforando el nivel de los Gs. 6.600 por dólar. La atención de la semana estará puesta en la publicación de los indicadores de actividad económica correspondientes a enero, así como en los datos de comercio exterior y el estimador de cifras de negocios de diciembre del año anterior.

Monitor Semanal

Internacional

La atención de la semana en Estados Unidos estará en la publicación de la inflación de enero, siendo la expectativa un alza interanual de +2,5% tanto en la medición tradicional como en la núcleo. Asimismo, se conocerá la evolución del mercado laboral de enero, estimándose la creación de 70 mil nuevos puestos de trabajo y un desempleo de 4,4%.  En paralelo, continúa la temporada de resultados corporativos del 4° trimestre de 2025. En otro orden, en la Eurozona se divulgará el Producto Bruto Interno (PBI) del 4° trimestre, previéndose un +1,3% interanual, y en Latinoamérica la inflación de enero en Brasil y México, para lo cual se proyecta aumentos interanuales de +4,4% y +3,8%, respectivamente.

En Estados Unidos, los PMI’s -indicadores adelantados de actividad- sectoriales de enero se ubicaron por encima de las expectativas. En concreto, el manufacturero anotó 52,4 puntos, el de servicios 52,7 y el compuesto 53 puntos. Vale destacar que un registro superior a 50 puntos supone expansión, y uno inferior de dicho umbral contracción de la actividad.

En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se comprimieron a lo largo de toda la curva en la semana, con el bono a 1 año pasando de 3,46% a 3,43%, el de 3 años de 3,59% a 3,56% y el de 10 años de 4,24% a 4,21%. Por otro lado, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) finalizaron con un rendimiento promedio del 5,3%. En tanto, los principales índices de acciones de Estados Unidos presentaron desempeños negativos en su mayoría, a excepción del Dow Jones, que alcanzó un nuevo máximo histórico, al avanzar +2,5% semanal.

Con la temporada de balances corporativos del 4° trimestre de 2025 en curso, Alphabet, PepsiCo, Pfizer, Palantir, Walt Disney,  AbbVie y Toyota Motors informaron BPA e ingresos por encima de los esperados, mientras que Amazon presentó ingresos superiores a las estimaciones pero BPA por debajo de lo previsto. Por su parte, Novartis sólo superó la proyección de BPA pero no de ingresos. Esta semana presentarán resultados Coca-Cola, AstraZeneca, Barclays y L’Oreal, entre las compañías más destacadas.

El Banco Central Europeo mantuvo inalterada la tasa de política monetaria en el 2,15% actual en la primera reunión del año, en línea con las expectativas, y por quinta reunión consecutiva. Esta decisión se conoció luego de la publicación de la inflación de enero en la Eurozona, que anotó un alza interanual de +1,7% y de +2,2 en la medición que excluye alimentos y energía (núcleo), resultados ligeramente inferiores a diciembre. Por otro lado, el Banco de Inglaterra también dejó sostuvo sin cambios su tasa de interés de referencia en el 3,75% actual. De este modo, el euro cedió -0,2% hasta 1,18 dólares por euro, y la libra esterlina un -0,5% semanal.

En Latinoamérica, el Banco Central de México sostuvo la tasa de referencia en el nivel actual de 7,0%, acorde a lo esperado. Por su parte, en Chile se conoció la inflación de enero, que anotó un incremento del +0,4% mensual y +2,8% en la comparación interanual.

Paraguay

Durante la presente semana, el Banco Central del Paraguay dará a conocer el Indicador Mensual de la Actividad Económica del Paraguay (IMAEP), que aportará señales actualizadas sobre el desempeño de la economía. Asimismo, publicará los resultados del comercio exterior y el estimador de cifras de negocios correspondientes a diciembre de 2025.

En materia de precios, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación mensual de +0,6% en enero, ubicándose por encima de la Encuesta de Variables Económicas (EVE), que anticipaba un incremento de +0,3%. De este modo, la inflación interanual a enero de 2026 se ubicó en +2,7%, por debajo del consenso de mercado para el cierre de 2026, que la sitúa en torno al +3,5%, consolidando un escenario de inflación controlada.

En el mercado de renta fija, los bonos soberanos en dólares mostraron una leve presión alcista en sus rendimientos durante la última semana, con un incremento promedio de +3 puntos básicos respecto a la semana previa. En este contexto, el riesgo país aumentó en 2 puntos básicos, ubicándose en 113 bps al cierre del jueves de la semana anterior.

Por su parte, el tipo de cambio registró una caída semanal del -0,82%, cerrando en Gs. 6.593 por dólar y rompiendo la barrera de los Gs. 6.600. En términos acumulados, el inicio de 2026 refleja una caída del -1,97%, mientras que en términos interanuales la variación negativa alcanza el -16,38%.