Claves del día
Expectativas de inflación se moderan, mientras el dólar se aprecia y suben los rendimientos soberanos
Paraguay
En septiembre de 2026, las expectativas de los agentes económicos mostraron una moderación de la inflación y del tipo de cambio esperado, junto con una mejora en la proyección de crecimiento. La mediana de inflación para el cierre de 2026 se redujo a 3,0%, desde 3,3% en agosto, mientras que se mantuvo en 3,5% para 2027 y el horizonte de política monetaria. Las expectativas de tipo de cambio se ajustaron a PYG/USD 6.100 al cierre de 2026 y 6.300 al cierre de 2027, reflejando una mayor apreciación esperada del guaraní frente a la encuesta anterior. A su vez, la expectativa de crecimiento del PIB para 2026 aumentó a 4,5%, desde 4,3%, mientras que se espera que la TPM permanezca en 5,50% durante el resto del año.
El tipo de cambio PYG/USD registró una apreciación diaria del dólar del 0,20%, cerrando la jornada en Gs. 5.921 por dólar. En términos semanales, el dólar acumula una apreciación del 0,26%, mientras que en la comparación interanual el guaraní mantiene una apreciación del 17,50% frente a la moneda estadounidense.
En el mercado de renta fija soberana, los bonos soberanos en dólares de Paraguay registraron incrementos generalizados en sus rendimientos respecto a la semana anterior. Las tasas aumentaron entre 7 y 19 puntos básicos a lo largo de toda la curva, con las mayores subas concentradas en el tramo medio, particularmente en los vencimientos 2033 (+19 bps) y 2036 (+15 bps). En conjunto, los rendimientos se ubicaron en un rango de 5,16% a 6,44% para vencimientos entre 2031 y 2055.
Internacional
La Reserva Federal aumentó la tasa de interés en 25 puntos básicos ayer, y ahora se ubica en el rango 3,75%-4,00%
La decisión estuvo en línea con lo anticipado por el consenso de analistas, pero el dato relevante fue la actualización del Resumen de Proyecciones Económicas (SEP, por sus siglas en inglés), que desplazó al alza el sendero de tasas en todo el horizonte. La mediana para fines de 2026 se ubicó en 4,1% desde 3,8% en junio, la de 2027 en 4,1% desde 3,6% y la de 2028 en 3,9% desde 3,4%. En consecuencia, el comité descuenta una suba adicional antes de fin de año, no proyecta recortes durante 2027 y mantiene la tasa por encima de su nivel de largo plazo (3,2%) hasta 2029. La revisión acompaña un cuadro macroeconómico más firme: el crecimiento proyectado del Producto Bruto Interno (PBI) pasó a +2,3% para 2026 y +2,4% para 2027 (desde +2,2% y +2,3%), el desempleo se corrigió a 4,1% desde 4,3% en ambos años, y la inflación medida por el Índice de Precios de Gastos en Consumo Personal (PCE, por sus siglas en inglés) se elevó a +3,7% para 2026, con la medición núcleo en +3,4%.
Los principales índices de acciones estadounidenses registraron desempeños mayormente negativos en la jornada de ayer. El S&P 500 retrocedió -0,4% y el Dow Jones cedió -1,2%, en tanto el Nasdaq se mantuvo prácticamente sin cambios. De esta manera, en lo que va del año, los índices acumulan variaciones de +10,3%, +7,1% y +11,8%, respectivamente.
En lo que respecta a rendimientos de bonos del Tesoro estadounidense, la curva mostró subas generalizadas. El bono a 1 año se movió desde 4,36% hasta 4,41%, mientras que el tramo a 3 años avanzó hasta 4,83% desde el 4,77% previo. En tanto, el bono de referencia a 10 años se ubicó en 5,02% frente al 5,00% anterior.
